POR QUE A BOLSA NÃO PARA DE CAIR? | O IBOVESPA CAIU 4,25%

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3 principais acontecimentos:

1 – Segunda onda de coronavirus: França e agora provavelmente Alemanha irão mais uma vez ter lockdown por 1 mês. Isso significa, em outras palavras, que a economia deles pode ficar parada mais 1 mês. Além disso, a Inglaterra também está dando sinais de pressão pra fazer um novo lockdown.

Isso por si só não seria muito problema, mas a aversão a risco do mercado apitou o alerta, já que a vitória do Biden nos Estados Unidos parece provável, E, com ele na presidência, existe a possibilidade do mercado americano fazer a mesma coisa.

Por conta disso, o mercado reagiu muito mal, e isso refletiu também na nossa bolsa.

2 – Hoje é dia de COPOM, e, uma coisa pode-se dizer que tem refletido muito mal na nossa economia: o descasamento cada vez mais preocupante entre taxa de juros e inflação. Enquanto a taxa de juros provavelmente continuará em 2% (tudo no mercado sinaliza isso), a inflação está subindo, já que o IPCA está em 3,14% nos últimos 12 meses (acima da taxa Selic)

3 – A Petrobras aprovou a revisão da política de remuneração aos acionistas, de forma que a companhia possa pagar dividendo mesmo sem ter registrado lucro. As ações da Petr4 caíram, e como ela sozinha representa cerca de 8% do Ibovespa (e outras ações que compõem também caíram bastante), isso contribuiu para que o Ibovespa tivesse a queda que está tendo hoje.

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TESOURO SELIC COM RENTABILIDADE NEGATIVA! O que aconteceu? Tesouro Selic não vale mais a pena?

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– Como vocês sabem, o tesouro Selic é teoricamente o investimento mais seguro do país.

– E é seguro por uma característica diferente dos demais títulos do tesouro: no Tesouro IPCA e no Tesouro Prefixado, quando você resgata os títulos antes do vencimento, eles sofrem o que chamamos de marcação a mercado. Já no Tesouro Selic, essa marcação a mercado é bem mais difícil de acontecer, já que o título é inteiramente pós-fixado.

– Porém… isso não quer dizer que é impossível.

– E, esse mês, pela primeira vez em muito tempo, o tesouro Selic está tendo uma rentabilidade negativa – mas, pra quem deseja resgatar antecipadamente.

– Ou seja, está sofrendo com a marcação a mercado.

Nos últimos 30 dias, o tesouro Selic 2025 está apresentando uma rentabilidade negativa de -0,04%.
– E, apesar dos últimos 30 dias os outros dois títulos sendo negociados (2023 e 2021) não estarem negativos, eles estão com um rendimento abaixo do esperado.

– Por quê?

Importante disclaimer: essa queda de rentabilidade só está acontecendo pra quem fizer o resgate antecipado. Se você não resgatar, o rendimento do tesouro Selic está do jeito que sempre foi.

– O mercado está achando que o preço/juros do título público está baixo demais – ou seja, está achando que a taxa de juros atual do Brasil está muito baixa.

– Uma evidência disso é que na semana passada o tesouro nacional fez um leilão de títulos que não teve demanda.

Com essa falta de demanda, começou a surgir um problema: a falta de liquidez no mercado de títulos atrelados à Selic. Isso principalmente porque o caixa de vários fundos e investidores institucionais são feitos justamente na Selic.

E aí, quando o cliente desse fundo pede um resgate que faça com que o fundo precise retirar os recursos investidos, o fundo precisa ir até o mercado de títulos pra achar um comprador pro seu título (porque assim ele converte o título em dinheiro).

O problema é que não tem comprador, e isso faz com que ele tenha que vender com um deságio.
E como está saindo negócio com deságio, a marcação a mercado é pelo preço que esta saindo.

Meu deus, e agora, vendo o tesouro Selic?

NÃO! Esse deságio só está acontecendo no resgate antecipado. Se você resgatar, vai só corroborar pra que o pior cenário aconteça.

Você só deveria resgatar em caso de necessidade – e aí é bom verificar se você fará isso com ágio e deságio (lembrando que é possível visualizar isso na plataforma do tesouro, antes de resgatar).

Tesouro Selic então deixou de ser alternativa pro fundo de emergência?

Não necessariamente. Ele, querendo ou não, continua sendo o investimento mais seguro do país. De qualquer forma, esse é + um sinal que corrobora numa live que eu fiz em meados de março, quando o mercado foi fortemente impactado pelo COVID: por conta desses problemas quando o mercado está em stress, diversificar até o fundo de emergência permite que você tenha maior tranquilidade.

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